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254亿豪赌,“中国巴菲特”折戟云南白药聪明睿智

来源:安庆皖丰时代网络科技有限公司   作者:慧中   时间:2024-10-04 03:43:15



254亿豪赌,“中国巴菲特”折戟云南白药聪明睿智

随着陈发树父子离开云南白药董事会,亿豪云南这笔砸进他几乎全部家当的赌中投资会如何收场?

文|《中国企业家》记者 张文静

编辑|米娜

头图来源|视觉中国

从昆明长水机场出发,驱车约一个小时即可到达呈贡区云南白药街3686号。国巴这处以企业名字命名街道的菲特花园式厂区,就是折戟云南白药的总部所在地。就在这里,白药聪明睿智福建前首富陈发树与云南白药开启了长达15年的亿豪云南纠葛。

5月26日晚,赌中云南白药公告,国巴陈发树申请辞去公司董事、菲特董事会战略委员会主任委员等职务。折戟同时一起辞职的白药,还有陈发树之子陈焱辉。亿豪云南此后,赌中陈发树父子不再担任云南白药公司及控股子公司的国巴任何职务。


云南白药全景图。来源:中企图库

此前,云南白药发生窝案,原董事长王明辉等5位高管被调查。据《经济观察报》报道,陈发树亦涉案被调查,其子陈焱辉避走海外。对此,5月27日下午,新华都回应称,公司目前没有收到相关信息。

今年64岁的陈发树,是福布斯中国富豪榜上的常客,曾连续7年成为福建首富。根据2023年胡润百富榜,陈发树身家达到380亿元。他也是新华都实业集团股份有限公司(下称“新华都”)创始人、实控人。另外,陈发树还与云南省国有股权管理公司,并列为云南白药第一大股东。

陈发树低调——无论是他自己,还是身边人,都有过这样的评价。他极少接受采访,也很少置身公众场合,甚至多年坚持不出席云南白药的教导有方股东年会,但他做的事,从来不低调。

早年间投资“中国第一黄金企业”紫金矿业,让陈发树的资产跻身富豪榜前列;2008年,他开出10亿天价转会费,只为挖到备受争议的“中国第一职业经理人”唐骏;后来,他通过精准出击,投资了青岛啤酒、隆基股份等多家明星上市公司,因此被称为“超级牛散”“中国巴菲特”……

陈发树是个很执着的人。从2009年开始,他对云南白药一直穷追不舍——首先,他试图购买云南红塔所持的12.32%云南白药股权,在失败后,他又与云南红塔打了两年多的官司,被人送外号“陈秋菊”;他曾与阿里、平安、复星、华润等诸多巨头PK,最终变卖家产,支付253.7亿元,拿下云南白药。

历经坎坷后,随着陈发树父子离开云南白药董事会,外界都在关心,这笔砸进了他几乎全部家当的投资会如何收场。

对于陈发树以及云南白药的管理层,公司后续会如何安排,《中国企业家》多次致电云南白药,均无人接听。

一场不惜投入全部家当的豪赌

陈发树是福建安溪人,只读过四年书,他在外常把“我是农民企业家”“只上到小学四年级”挂在嘴边。他还称,小时候没读书,后来天天梦见读书。

1999年,在新华都事业规模还不大的时候,陈发树就开始去各大商学院读书。他读过复旦商学院、长江商学院、恃才放旷中欧商学院。后来,他还为自己创办的新华都商学院请来诺贝尔经济学奖获得者埃德蒙·费尔普斯出任院长。而陈发树与云南白药最早的交集就始于读书。

陈发树曾称,2007年,他在长江商学院学习,认识了一位云南白药的领导。后来有一次去法国游学,休息时两人在公园散步聊天,后者向陈发树详细描述了云南白药的发展情况。这引起了做投资的陈发树的兴趣。

陈发树对云南白药团队进行了调研,细致到对驾驶员都有详细了解。2009年下半年,云南白药开始做快速消费品,陈发树对云南白药的前景更加看好,预计5年内市值能达到1000亿元。

2009年,云南白药第二大股东云南红塔集团有限公司(下称“云南红塔”)为响应“烟草企业退出非烟主业”的要求,挂牌出让持有的6581万股云南白药股份。陈发树决定参加公开竞拍,并于当年9月与云南红塔签署《股份转让协议》。

但这笔交易,由于云南红塔母公司中国烟草总公司的反对未能达成,双方因此陷入股权纠纷。陈发树将云南红塔告上法庭,但最终仍与云南白药擦肩而过。

认准云南白药的陈发树与新华都集团,此后不断在二级市场增持,一度成为第四大股东。2016年,云南国资对云南白药的控股股东白药控股进行改制,陈发树的机会来了。


云南白药胶囊生产线。来源:中企图库

他接受了所有条件,作为增资方取得白药控股50%股权,增资总额为253.7亿元。为了筹集这笔巨款,陈发树出售了在全国各地布局的多处地产,并将自己之前投资的汪洋大海部分公司股份出售或抵押。

改制后,云南省国资委、新华都、江苏鱼跃科技发展有限公司各持有白药控股45%、45%、10%的股份。

为什么如此执着于云南白药?陈发树曾坦言,他们这一代企业家逐水草而居,什么挣钱做什么。干到今天,进入了十几个行业,需要找一个足够大的领域,通过股权交班给自己的孩子。

他的投资理念是,把所有鸡蛋放在一个篮子里,把篮子看好。云南白药就是他认准的篮子,“云南白药是百年老店,又属医药行业,没有天花板。”

事实上,他并没有看错。2023年云南白药营收391.11亿元,归母净利润40.94亿元。如今的云南白药,已经打造出了包括气雾剂、创可贴、牙膏、养元青洗护等10多个销售额过亿的产品,创可贴与牙膏两大明星产品的市场占有率均为全国第一。

炒股浮亏超22亿元,被迫收手

尽管成功入局白药控股,但在外界看来,陈发树真正对云南白药产生明显影响,是从2019年开始的。

白药控股改制后,一个无法回避的问题开始凸显:云南白药95%以上的经营业务、经营性资源都集中在上市公司,而新引入的巨量现金资产又集中在控股公司白药控股手上。管理架构重叠、经营决策受到影响,日臻完善对新项目的资源整合也不利于协调和平衡,潜在的同业竞争风险也逐渐显现。

云南白药吸收合并白药控股,整体上市,成为一条解决路径。2019年7月,白药控股以510亿元的估值被装入上市公司,云南白药实现整体上市。

吸并完成后,云南白药形成了新的股权结构:云南省国资委持股25.14%,新华都及其关联人持股25.14%,云南合和持股8.17%,中国平安持股7.63%,江苏鱼跃持股5.59%。在这一股权结构下,云南白药无实际控制人。

同年7月底,云南白药董事会改组,陈发树、陈焱辉父子获任非独立董事。此外,在董事长外,云南白药又设立了联席董事长职务,由陈发树担任。陈发树曾对外表示,联席董事长不参加管理,一点都不管,就支持董事长。

但他对云南白药的发展极为上心。据报道,他在云南白药只象征性地领1元薪水,一些商务接待都是自掏腰包。财报显示,陈发树2023年从云南白药获得的税前报酬为0元,陈焱辉的薪酬113.09万元。

陈发树先后向北大捐资6亿元,其中5亿元设立“北京大学发树医学发展基金”。2019年底,“北京大学-云南白药国际医学研究中心”成立。陈发树称,学术成果归北大,垂头丧气研发成果归云南白药。

“如果不投白药,其实这两百多亿我拿去炒股赚得更多。但既然给了我这个机会,我就会全力以赴。”陈发树曾说。


来源:中企图库

云南白药“醉心”炒股,也是从2019年开始的。外界有声音认为,这与陈发树有关,毕竟他的主业就是投资。

陈发树任联席董事长前,云南白药财报中均显示不存在证券投资类业务。2019年,云南白药共使用72亿元进行证券投资,除债券型基金外,投资持有九州通、雅各臣科研制药、红塔证券、中国抗体4只股票。

2020年,云南白药使用了138亿元进行证券投资,又投资了腾讯控股、小米集团、恒瑞医药、贵州茅台、伊利股份、中国生物等多只热门股票。

2021年至2023年,云南白药在证券投资上投入的资金分别为107亿元、56亿元、47亿元。

不过,2021年开始,云南白药炒股遭遇“滑铁卢”。据第一财经报道,2021年、2022年,云南白药在股市的投资开始出现大幅亏损,浮亏超22亿元,并一度导致业绩增收不增利的就地正法尴尬。

与此同时,炒股带来的亏损,让股民为云南白药扣上了一顶“不务正业”的帽子,市场上也因此对陈发树的质疑声不断。

今年1月,云南白药终于宣布不再“炒股”。据其披露,在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下,公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资,并计划2024年不再开展二级市场证券投资业务。

股神“最失败的一笔投资”

其实,陈发树从20世纪90代初就开始炒股,可以说是中国第一代股民。

投资紫金矿业一战成名后,陈发树在A股市场越战越勇,先后参与投资青岛啤酒、云南白药、隆基股份、中国中免等多家知名企业,均获利颇丰。据报道,陈发树仅仅在隆基股份和中国中免两家公司身上就赚了近百亿财富。他因此被誉为“超级牛散”“中国巴菲特”。

目前,陈发树是多家上市公司股东。据各大上市公司发布的今年一季报,他在期内持有森特股份、隆基绿能、祥源文旅、必创科技、恒合股份、雷电微力等公司的股份。

一直以来,陈发树给外界的印象是神秘。据报道,陈发树的一位客户曾表示,陈不怎么爱说话,不轻易表现出自己内心的想法,习惯在一旁观察别人。也有接触过他的骨瘦如柴人称,他非常朴实,城府比较深,办不到的事情他不说,即使办到了也不声张。

陈发树不抽烟、不喝茶,基本不喝酒,也看淡金钱。“对钱这个东西,当我有上千万的时候,我就看得很淡了”。他说,自己对金钱的概念是“生不带来死不带去”。在生意上,他称自己计算输赢,但是不在乎输赢,作为企业家,要做的是要把握市场上的机会。

21岁那年,陈发树从福建安溪坐上一辆满载木料的货车到厦门开始做生意。从木材运输代理起步,后来开了一家小店卖杂货,继而涉足黄金开发,参股旅游。慢慢的,陈发树的生意越做越大。

到2008年7月,他旗下的新华都购物广场股份有限公司成功上市。同时,陈发树的投资也广泛分布在工程机械、房地产、旅游、矿业等领域。那也是陈发树财富增长最为迅速的几年。

在2006年《福布斯》中国富豪榜中,陈发树以48.59亿元人民币的个人财富位列29位,在福建省位列第1。此后连续7年,陈发树都是福建首富。

事实上,真正让陈发树走入公众视线的学疏才浅,是投资紫金矿业大获成功。由于低调,陈发树入股紫金矿业的历史众说纷纭。根据《紫金全球矿业梦:一家矿业企业的创新迭代与滚动发展》书中描述,1997年,陈发树在安溪老乡柯希平的邀请下,一起筹资6000多万元买了一批机械设备,且事前已签订与下一个买主的合同。没想到,还没等到交货,接手公司就破产了,这么一大笔金额的设备砸在了手里。

柯希平和陈发树卖掉了一些中小型汽车,但大部分重型设备找不到买主。1998年,紫金矿业要进行大型露采施工,二人因此结识了紫金矿业董事长陈景河。在陈景河的提议下,陈发树和柯希平合资成立福州华都工程有限公司,承包了紫金山的土石方工程,这也让陈发树看到了紫金矿业丰厚的利润。

这时,陈发树已敏锐地意识到,金矿也许是前景最广阔的生意。

2000年,紫金矿业改制,门庭冷落的时候,陈发树控制的新华都集团明确表示要入股做二股东。最后,陈发树投入了3359万元,此后又一直以不同价格追高吃进散户股份,其个人及其通过新华都集团持有的紫金矿业股权合计约21.78亿股。

2009年,紫金矿业回归A股1年后,49.25亿股限售股解禁时,陈发树手中持有的紫金矿业股权市值超200亿元。9年时间,陈发树的这笔投资增长高达约500倍。2010年,陈发树以274亿元身价跻身当年福布斯中国富豪榜第12名。

另一些人认识陈发树,望风披靡则是通过“打工皇帝”唐骏。2008年,陈发树开出10亿天价转会费,挖来了“中国第一职业经理人”唐骏。不过,据报道,这10亿元不是现金,而是新华都一堆旗下公司的股权。唐骏出任新华都集团的总裁兼CEO后,公开表示,要把自己的老板打造成“中国的巴菲特”。

他曾这样评价他的老板:他有想象空间和超前的投资理念。当初他投资紫金矿业,金矿的产量非常少,很多人认为没有投资价值。而当时他投资紫金矿业时,不但判断产量会提高,还判断金价肯定要涨。

陈发树的造富神话一直在市场流传。不过,清仓式套现紫金矿业,转投云南白药,也曾被外界质疑是其投资生涯中的最大败笔。

参考资料:

《陈发树8年200亿背后的“贵人”们》,投资者报,缪舢

《陈发树 不当网红,不办“湖畔大学”》,南方人物周刊,王燕青

《陈发树:打赢是赢,打输也是赢》,第一财经日报,橡子 丁远

《国企混改的“白药模式”》,中国企业家,何振红 周春林

《紫金全球矿业梦:一家矿业企业的创新迭代与滚动发展》,机械工业出版社,傅长盛

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责任编辑:玉洁